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【方正策略】全球风险资产波动趋向同步来源:策略研究摘要及主要观点市场观点:全球风险资产波动趋向同步,4月中旬是决断时刻。进入2019年以来,全球经济逐渐同步,均面临下行压力。美国出现10年期和3个月国债收益率倒挂现象,德国、法国PMI大幅低于预期,中国地产和出口拖累经济。货币基本同步进入宽松阶段,美联储明确年内不再加息,9月份正式结束缩表;欧洲央行将从今年9月起开启新一轮定向长期再融资操作;日本央行仍有意维持强有力的货币宽松政策。中国在今年一月货币政策加码,强化逆周期调节。政策基本进入逆周期对冲加大的阶段,如美国、中国的减税、欧洲的容克投资计划,日本的安倍经济政策等。2019年以来,各国的风险资产价格变动基本同步,A股由于贸易摩擦的担忧大幅缓解,修复力度较大,仍是估值修复的行情。从后续的演绎来看,短期内市场核心的因素是全球经济下行的担忧,目前处于观察期。关注一季度的社融和经济数据,时间点在4月中旬。配置上短期关注逆周期对冲的相关领域如基建、工程机械、地产等,中长期看好科技创新的相关成长股。

海外网11月8日电 台当局向美国买了两艘护卫舰,分别命名为“逢甲”和“铭传”,8日举行“成军典礼”,蔡英文登舰致词。在讲话中,蔡英文不断挑动两岸对立,鼓噪台军应对大陆“威胁”。还妄称要向世界传达台湾民众的讯息,然而台湾网友并不买账,在“成军典礼”网络直播的下面纷纷留言,打脸蔡英文。

对于商家大数据由教育部、考试院提供的说法,记者联系多个省份教育考试院,均予以否认。北京市教育考试院工作人员称,“这些数据我们就提供给考生,从来不跟(机构)这些合作,也不会提供数据给他们。”江苏省教育考试院工作人员称,“我们没有和任何一家这样的机构合作过,或者提供信息给他们。”

MSCI明晟亚太地区(除日本)指数今年以来已下跌逾18.5%,周四下跌近2%。中国市场方面,受外盘暴跌影响,两市今日再度大幅低开,创业板指表现较差,盘中一度跌超3%。截至发稿,沪指报2574.48点,跌幅收窄至1.11%;创指报1263.49点,跌幅1.61%。

责任编辑:陈合群来源:国信固收研究摘要l主要结论从估值来看,目前信用债市场有四个特征:1、资金成本仍较高2、高收益债券的评级间利差较高3、民企债的溢价非常高4、各省份的城投债估值分化明显。l信用债收益率分解对低等级信用债收益率分解:低等级信用债收益率=资金成本+期限利差+信用利差+评级间利差。从目前的情况来看,中债5年期AA-收益率7.36%,其中资金成本2.94%,期限利差0.52%,信用利差2.06%,评级间利差1.83%。历史比较来看,评级间利差和资金成本的历史分位数偏高。

从货币政策分化的角度来说,国金证券认为,美国加息周期接近尾声(2019 年或一次加息也没有),中美利差边际走扩,人民币兑美元汇率升值。综上各因素,不少业务人士认为,人民币升破6.7关口,并非昙花一现的短期躁动,而是大势所趋的长期拐点。补涨行情值得期待

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